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（原标题：东吴期货接洽所策略参考｜好意思众议院通过法案：扩大对伊制裁！国际油价大跌！原油系商品后市奈何走？）世博体育(中国)官方网站

宏不雅金融衍生品：盈利触底反弹

股指期货。近期万亿国债增发、中好意思关系旯旮改善、好意思债利率回落等多重积极身分共同发力，北向资金流出放缓，带动阛阓风险偏好回升，指数展望延续企稳反弹走势。受益于产业催化，小盘成长作风发扬较好，漠视逢低布局IM、IC。

玄色系板块：延续强势

螺卷。好意思国非农服务东说念主数低于预期，好意思债收益率下行，钢材价钱周五夜盘延续反弹，最近国外加息预期走弱给了大批商品反弹很强的相沿。基本面而言，数据上看旯旮上还保握韧性，原料低库存下价钱更强，盘面价钱钢厂依然初始不耗费，价钱走势将更多受策略和预期扰动，短期偏强。

铁矿。铁矿价钱延续强势，基本面变化并不大，供应握稳，需求略有下降，口岸累库。阛阓对国内策略预期相比强，钢材价钱的走强也给了铁矿反弹的空间，当今来看宏不雅和产业还相比支握价钱飞腾，多单可不时握有，同期不错议论5-9正套。

双焦。诚然近期双焦现货偏弱，但盘面价钱发扬强势，基差基本为负。钢材的飞腾，使得低库存的双焦价钱有了飞腾的驱动，展望盘面泛动偏强运行。

玻璃。玻璃现货延续下落，周末产销略有转好，最近阛阓情谊回暖重复玻璃厂库存偏低，玻璃价钱飞腾诞生基差，展望短期泛动为主。

纯碱。受减产、历练影响，上周纯碱产量回落，不外依然督察高位，接下来德邦投料复产，金山提负，产量还有增多空间。需求端玻璃厂补库，需求旯旮有所好转。上周盘面反弹，跟累库放缓也关系系，不外大标的短期供应波动不改总体累库预期，价钱握续飞腾动能不及，操作上漠视5-9反套。

动力化工：原油溢价进一步退出

原油。隔夜原油回落，是近几周周末前疼痛一见的下落行情，此前阛阓担忧巴以时势恶化，空头时常在周末前离场助推油价飞腾。好意思国非农服务数据超预期放缓，进一步相沿了好意思联储无需再度加息不雅点，但同期也注入了异日需求可能疲软的信号。沙俄周末证实12月将不时减产减出口，与此前表态一致，展望不产生旯旮影响。咱们督察之前不雅点，即原油基本面有所弱化，但风险在于地缘溢价仍可能铺天盖地，展望油价总体保握泛动。

沥青。11月第一周行业数据披露节后真金不怕火厂开工率联接反弹势头受阻、而出货量在旺季尾声赶工阶段出现反弹。厂库竣工位置尚可，社库排库速率在前期有所圮绝后近期有所诞生，数据旯旮利多。低估值布景下的沥青在短期朔方下流干涉赶工阶段，重复近期改性沥青需求集结开释布景下容易受到炒作。隔夜油价下落，展望沥青督察泛动稍弱。

LPG。运脚推动FEI价钱至高位，同期PDH利润加重耗费，预期开工率将进一步下滑，低利润对需乞降价钱的负响应将进一步加重。二者酿成博弈，短期高位泛动价钱波动加大，山东醚后碳四巩固出现交割利润，短期不雅望为主，恭候进一步明确信号。

PX。多头增仓，下流现货阛阓走强，下流相沿下，周五PXCFR飞腾11好意思金收于1030.83好意思元/吨。聚酯各品种展望转头基本面逻辑，PX短期利空驱动在于海表里安装转头，供应压力较大，展望11月份小幅累库，重复下流PTA工场挺价，因此11月份价钱上方空间有限。恒久来看，PX展望在12月份演变为紧均衡方法，PTA投产后对需求相沿强劲。策略漠视:中恒久可择机布局PX逢低多单，PXN展望在350傍边存在强相沿。

PTA。周五日盘商品普涨，PTA奉陪PX上行，PTA过火上游利润多半走强，当今PTA大厂挺价意愿仍强，但PTA加工费全体诞生较为乏力，当今波及上旯旮顶部。策略漠视：近月偏强，近远月正套头寸去躲闪汽油利润进取反弹的风险，单边中期来看偏空，巩固布局PTA加工费作念缩头寸。

MEG。短期资本波动，十月份去库预期禁锢，显性库存创年内新高，干涉十一月份库存展望也难以去化。诚然中恒久资本偏多，但也会演变成资本与供需互相博弈的时势之中，难以酿成共振，在资本有所抬升后，自己加工费耗费会加重，因此中恒久乙二醇依然是空配品种。策略漠视：仅督察波段操行为主，逢高作念空，无过多瓦解驱动，远月贴水方法为主，15反套督察。

PVC。PVC夜盘再度冲击6200一线，但上方阻力较大，后市仍需要不雅察此关隘发扬。基本面变化不大，近期中央金融责任会议上对统筹发展和安全，化解金融风险作念出强调，策略提振商品阛阓氛围。当今来看在出口有韧性，策略预期偏强的情况下，短空空间不及。策略漠视：短期盘面交往弱履行的可能性不大，在淡季之下讲预期成为主要逻辑，15价差走反套。

甲醇。面前估值竣工水平仍处在中等偏低位置，供应确信性放松、需求端高位握稳和去库预期等利多身分也仍在。前期在煤炭价钱联接下逾期阛阓悲不雅情谊有所加重，甲醇冲高后伸开回调。但近期宏不雅氛围再度回暖的情况下，仍漠视将甲醇行为多配品种，悭吝整数关隘的压制经由以及MTO安装的变动情况。PP-3MA价差短期受MTO安装历练和PP不测历练增多的影响有所回升，但中恒久逢高作念缩想路不变。

聚烯烃。近期安装的变动较多，且主要集结在PP。诚然PP的大方法不好，但在工艺多且利润欠安的情况下能讲的故事也相比多，有动态转好的驱动。最近旯旮利润耗费对PP供给的影响在巩固达成。除了PDH安装近期泊车和重启推迟的筹备较多外，外采丙烯的安装最近变动也较多。按照当今安装变动情况，11月PP历练量依然不低，且存在进一步增多的预期。面前聚烯烃的中枢逻辑依然从之前的降价去库和压缩利润变为了强资本与供应缩减的驱动。但由于短期内下流需求欠安重复基差握续走弱，进取的高度也受到了扼制。聚烯烃当今咱们以为都以低买为主，可恭候进一步减产等驱动带来上方空间的翻开。

棉花。新棉采摘交售均过半，前期抢收预期禁锢，抛储期间延伸，供应宽松，抛储成交价握续下滑。下流需求疲软，纺企开机率握续下滑，纱线库存握续累库。策略漠视：逢反弹布空

有色金属：耗尽走弱，铜价承压

铜。耗尽走弱，铜价承压。宏不雅面，好意思国10月服务增长放缓，安闲率抬升同期非农数据低于预期，阛阓预期通胀见顶，好意思元承压回落。干涉11月，除了一些成例的经济增长与通胀数据除外，并莫得更多策略关系的会议进行，对阛阓的扰动有限，从对高频的数据追踪来看，成例的经济增长与通胀数据展望将督察在趋势之中，因此年内国外宏不雅的影响将有所弱化。基本面的裂缝性抬升，在高供应以及需求走弱的布景下，基本面的压力展望将加大，限度铜价上方空间。

铝/氧化铝。云南减产重复耗尽疲弱，铝价泛动运行。供应端，云南减产的耗尽仍在发酵，当今减产尚未完全落地，后续跟着筹备鼓舞供应端依然会出现相比瓦解的减量，而需求端，干涉淡季，新增订单有限，展望初端开工将巩固走弱。基本面转向供需双弱，字据测算展望铝锭更多会体现为小幅累库的态势，展望铝价偏弱泛动运行径主。氧化铝方面，云南减产，氧化铝需求将下滑，同期氧化铝资本也受烧碱价钱的下落而出现瓦解下滑，督察逢高沽梦想路对待。

镍/不锈钢。镍价大幅回落至 14 万隔邻，创年内新低。累库预期巩固达成，纯镍社会库存创近 1 年半新高。需求端未见瓦解起色，三元材料排产环比下降，300 系不锈钢库存仍处于高位。供应端仍未见减产动作，镍价或仍有下落空间，悭吝前期低点相沿。策略漠视：逢反弹作念空

农居品:隔夜好意思豆大涨

油脂。上周五好意思豆大幅走强，价钱创1个半月以来新高，主要因好意思元走弱，以及南好意思主产区天气不利。但好意思豆油受油粕套利以及原油走弱的负担而下落。不外当今油脂基本面正渐渐转强，一方面南好意思大豆初始天气炒作，而好意思国大豆则濒临巴拿马运河堵船的问题，另一方面棕榈油行将干涉季节性减产周期，摒除原油的不确信身分，展望油脂将有望呈现一波阶段性飞腾的走势。

豆粕/菜粕。好意思国9月大豆压榨量为524万短吨（1.75亿蒲式耳），高于阛阓预期，利多好意思豆。巴西作物天气不均匀以及好意思元贬值都对好意思豆有所提振。短期豆粕偏强泛动，漠视作念扩豆菜粕套利。

白糖。巴西产量从最高位回落，但仍处于近三年高位。国内入口糖到港量增多，新榨季糖上市，广西丰产预期较强。糖价上方承压，重复抛储预期，销售数据欠安需求较弱。即使库存处于历史低位，但近期有多种糖源供应。展望内盘近期督察高位泛动，中恒久为近强远弱的时势。

生猪。生猪窄幅泛动，01收盘16150点，现货价钱走弱至7元/斤隔邻握稳后不时走弱，宰杀量受到旺季需求影响走强，但当今处在年内标猪供给最大的期间段，握续期间展望不长。字据钢联监测的数据披露十月出栏量不及指标，十一月出栏有可能比筹备量更高，但十月日均出栏量也比九月环比增多7.3%。十一事后世博体育(中国)官方网站，双节透支需求的情况相比严重，短期需求低迷，近期由于疫病和资金链欠亨畅等多种身分影响，部分集团厂和范围厂初始淘汰母猪去产能，淘汰母猪价钱一度跌至3元/斤傍边，近日仔猪价钱回升，二育情谊初始酝酿，部分二育商、衍生户顺便抢购廉价猪，短期会有一段期间的反弹走强，但全体阛阓对后市预测低迷，恒久督察看空不雅点。